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货币政策维持稳健收紧力度将有所减弱

发布时间:2020-03-26 13:00:47 阅读: 来源:卡盘厂家

今年四季度,随着物价涨幅的回落和政策紧缩力度的减轻,经济增速将企稳回升,预计全年经济增长仍能保持在9.5%左右。下半年,宏观调控的主要任务将是平衡好降物价和保增长之间的关系。预计货币政策总体基调维持“稳健”,但收紧力度会有所减弱,准备金率、利率运用频率明显降低,信贷总量维持偏紧格局但存在局部、适度放松的可能。

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经济增速放缓或延至三季度

上半年经济增速放缓主要是政策主动调控的结果,投资和进口等数据表现仍然强劲,表明国内经济增长的内生动力仍然充足。今年四季度,随着物价涨幅的回落和政策紧缩力度的减轻,经济增速将企稳回升。

从PMI等经济先行指标及金融数据的表现来看,国内经济增长减速的态势或将延续至三季度。

经济增速放缓态势将延续

6月份我国制造业PMI为50.9%,已经连续三个月回落,而且分项数据显示,各项PMI分类数据均出现了明显的下滑。制造业PMI指数的连续回调可能表明未来我国工业生产增速仍将进一步放缓,从而拉低经济增速。

实体经济融资需求存在局部减弱迹象

2011年上半年人民币贷款增加4.17万亿元,同比少增4497亿元。新增贷款明显回落主要是受信贷管控持续较严、准备金率连续上调的累积影响以及差别准备金率动态调整措施的约束等因素的影响,也表明实体经济信贷需求正在有所放缓。另外6月当月对公中长期贷款增加945亿元,较上月少增239亿元;对公短期贷款增加2727亿元,较上月多增1386亿元;票据融资增加237亿元,连续三个月正增长。对公短期贷款和票据融资持续增加较多而中长期贷款少增,表明企业借款部分是用来满足短期流动性需求,而不是用来进行长期投资,这是经济增速放缓、盈利预期有所下降的信号之一。

消费需求放缓态势短期内难有改观

在汽车和楼市两大市场调整的影响下,上半年我国消费增速明显减缓。今年上半年,我国社会消费品中的汽车类增长15.0%,增速比上年同期回落22.1个百分点;家具类增长30.0%,回落8.5个百分点;家用电器和音像器材类增长21.5%,回落7.3个百分点。受此影响,2011年1-6月社会消费品零售总额累计同比增长16.8%,较上年同期回落1.4个百分点(如果考虑到物价上涨的因素,实际增速回落更明显)。受高通胀抑制、传统季节性淡季影响以及汽车和房产两大市场仍将继续调整的影响,预计三季度或难以看到社会消费品增速的显著反弹。

四季度经济将企稳回升

从拉动经济增长的三驾马车来看,下半年经济将保持9%以上的增长。

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