【资讯】展博投资总经理陈锋今年我们相对乐观

展博投资总经理陈锋：今年我们相对乐观

2010年到2012年，同期沪深300指数下跌近30%，凭借着平均52.10%的产品累计收益和仅有-4.47%的最大回撤，2012年展博投资总经理陈锋再一次获得“金牛阳光私募投资经理”的奖项。4月20日，在由中国证券报社主办的“大资管时代的私募创新路——第四届中国阳光私募金牛奖颁奖典礼暨高端论坛”上，相比大多数获奖嘉宾，对于开局不利的蛇年股市，陈锋更为乐观。他表示，目前经济衰退的可能性已经不存在，相比之下，股票资产的价格低估。在投资者普遍畏惧的情况下，展博的仓位中性偏高。未来看好消费电子、医药和一线地产股。　　仓位偏高看好地产医药　　一季度经济数据弱于预期，对于经济复苏的担忧再起。根据多家基金研究机构的数据，自3月份起，公募的主动股票型基金将仓位从平均85%以上下调至70%至80%，而灵活的阳光私募则把仓位降至五成左右。　　但陈锋的态度相对乐观。他认为，自从2012年三季度以来，中国经济已经不再面临大风险，而到去年四季度时，经济已经见底，并呈微弱复苏的态势。这意味着经济出现衰退的可能性已经不存在，相对于弱复苏的经济，之前大幅下跌的股价是被低估的。“2011年至2012年的市场风险确实偏高，展博在投资上也较为谨慎，但是2013年则相对乐观。”陈锋说，“目前我们的仓位中性偏高。”　　他表示，今年的机会来源于经济转型中行业之间、行业内部的结构性分化。展博看好一线房地产、消费电子和医药股。　　陈锋认为，预计未来整个房地产行业处于温和上升期，并且业绩稳定健康，有利于一线地产企业的销售。而在目前调控背景下，一线房地产企业的业绩仍然非常确定，销售收入排名前20名的房地产企业整体市场占有率仍然在显著上升，因此龙头房地产企业前景较好。　　对于消费电子，陈锋表示，看好三星、苹果产业链企业，这些企业的市场份额在不断提升，未来还有很大的发展空间。不过，他提醒，消费电子行业变化快，需要及时跟踪调研，建议普通投资者不要盲目参与。　　陈锋同时看好医药行业，他认为医药行业的“贵”并不是个问题，因为中国已经到了医药行业高速发展阶段，有的估值较高的医药企业如果可以数年实现30%的利润增长，那么其30倍市盈率的估值并不算高。他认为，未来医药板块内部还将分化，有着新药研发能力的药企将“更入法眼”。“有的药企只靠一两个老药肯定是不行的。”陈锋说。　　季度GDP降至7%需减仓　　陈锋的管理产品具有“低风险、高收益”的特征，他体现出卓越的市场时机选择能力。对于市场的赞誉，陈锋表示，自己之所以能够准确择时，是因为对可能出现的不同情景进行预测，以作应对。　　虽然今年较为乐观，但是陈锋表示，从新一届政府来看，可能对经济干预较少，若未来温和复苏不能持续，则今年的市场有着潜在的系统性风险。他建议投资者关注GDP季度增速变化，如果从现在的7.5%至7.8%的中枢下移到7%以下，就要考虑对投资组合进行调整。“这时应该降低仓位，提前持有医药、高端电子等防御类股票。”陈锋说，“很多投资者看到情况恶化也不愿意出局，这样的投资者是不适合做股票投资的。”　　陈锋透露，自己执着于投资这门“游戏”，从上大学开始就逃课炒股票，后来加入到国信研究所学习研究和投资，再到现在进入私募行业，每天都要和市场搏斗，但总结下来是要获得最后的胜利需要耐心和坚持。　　获奖后，陈锋在论坛上表示，私募行业要建立行业荣誉，需要各方珍惜和爱护，不搞短期排名，保持理性、公正，做长期有价值的事情。

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