下周具备爆发潜力6只金股

下周具备爆发潜力6只金股

绿盟科技：成长有望加速增持评级 　　2014-12-30 类别：公司研究机构：海通证券

[摘要]　　国家战略政策推动有望刺激行业需求快速增长。信息安全大国竞争背景下，我国也将网络安全作为重要的国家战略，2014年随着网络信息安全小组的成立，多项政策密集出台，预计2015年政策力度有望加大，从而刺激行业需求快速增长。　　云安全服务需求强烈，身份和访问管理服务是新兴增长点。Gartner数据显示2013年基于云的安全服务市场规模为21.3亿，而到2017年将达到41亿，增速高于整体信息安全市场。其中又以远程漏洞评估及身份和访问管理，以及云加密产品增速最为显著，未来年复合增长率将达到28.3%。　　云应用加大企业数据安全防护需求，金融和医疗行业数据安全成本最高。企业数据泄露的可能性随着云计算的应用被加乘放大，PonemonInstitute调研报告显示，每增加1%的云端服务，企业核心数据资料外泄的几率就上升3.1%。金融和医疗行业的数据安全成本高于其他行业70%，且金融行业更易受APT等新型攻击威胁。　　长期积累的安全知识库是公司核心竞争优势来源，公司在多领域技术领先。公司多年来在入侵防御系统、抗拒绝服务、远程安全评估、漏洞扫描，Web及应用防护系统等方面有深厚积累。根据IDC统计，公司2013年在这些领域均占据市场份额第一，并在国内安全软件厂商竞争力展望中排在首位。　　公司云安全战略契合行业发展方向，有效利用技术优势形成产品差异化。公司核心技术产品占收入比重不断提升，其安全产品可满足客户应用难识别、流量不可控等差异化安全需求。公司加大对金融企业客户的开拓力度，并收购亿赛通等企业布局大数据安全领域，拓展企业云安全信息安全产业链。　　盈利预测与投资建议。我们预测绿盟科技 2014~2016年EPS分别为0.99元、1.38元和1.70元，同比增长分别为28.7%、40.4%、22.4%。对比信息安全相关上市公司2015年预计市盈率和估值水平，并参考公司预计净利润增长率，给予公司2015年45-55倍的PE估值，得出合理价值区间为62.10元-75.90元。　　风险提示：传统信息安全产品市场出现下滑的风险，新产品增长和并购整合不达预期的风险，人力成本上升的风险，市场竞争加剧的风险。　　中天城投：介入大健康产业买入评级 　　2014-12-30 类别：公司研究机构：海通证券 　　[摘要]　　事件：2014年8月15日，公司公告称，公司决定出资3000万元投资入股贵阳互联网金融产业投资发展有限公司，占投资完成后贵阳互联网金融产投注册资本6500万元的46.15%。2014年11月29日，公司公告称，公司再次以自有资金出资3500万元(合计出资6500万元，控股65%)，全额认购贵阳互联网金融产投公司增资扩股。由此，贵阳互联网金融产投注册资本增至10000万元，公司实现了对贵阳互联网金融产投的绝对控股。该公司经营范围包括：互联网金融等科技型企业的股权投资；为政府提供电子政务资源整合；提供互联网金融外包服务；依托互联网等技术手段，提供金融中介服务；信息咨询(不含限制项目)；投资管理、投资咨询、投资顾问(以上不含限制项目)；劳务派遣、人员培训；支付清算系统的研发、技术咨询、技术服务、技术转让；电子数据交换系统的研发、设计；信息系统集成；计算机软硬件及辅助设备的研发、设计、销售；电子商务；网络平台开发建设。　　2014年8月15日，公司公告称，公司拟设立全资子公司中天城投集团大健康产业投资控股有限公司，未来将根据业务发展需要适时引进战略合作伙伴。新设公司注册资本10亿元，经营范围包括：医疗产品、保健用品、绿色食品、医疗器械、保健器具、休闲健身、健康管理、健康咨询、药妆、功能性日用品、个性化健康检测评估、咨询服务、疾病康复管理、养老及高端养老服务、托养服务、社区文化创作与管理等。　　2014年11月29日，公司公告称，公司成立全资子公司贵阳金融控股有限公司，注册资本为17亿元。经营范围：银行、保险 、证券、期货 、基金及类金融的投资、咨询、管理；资产管理；互联网金融服务；移动支付；第三方支付业务；房地产开发与经营；住宿；餐饮；销售烟、酒及预包装食品；游泳池、健身房、水疗房(限分支机构经营)。公司未来将以贵阳金融控股有限公司为平台，逐步开展各类金融业务。　　投资建议：公司“立足贵阳”，业务逐步涉足地产、金融和健康等产业。公司项目储备集中在贵州，攫取当地资源的能力较强。目前公司项目储备合计权益建面1500万平，沉淀的资源近两年将陆续进入销售和结算。贵阳市重点发展科技金融和互联网金融，公司通过贵阳互联网金融产投和贵阳金控公司双平台介入科技金融和互联网金融行业，通过设立中天大健康产业公司介入大健康行业。我们预计公司2014、2015年发行后的EPS分别0.97和1.45元，对应发行后的RNAV是18.07元。截至12月29日，公司收盘于11.33元，对应2014、2015年PE分别为11.68倍和7.81倍。考虑公司主业稳定，多元化业务积极开展，我们以RNAV的95折，即17.16元做为目标价，维持公司“买入”评级。　　欧菲光：未来看新产品发展推荐评级 　　2014-12-29 类别：公司研究机构：长城证券 　　[摘要]　　投资要点：公司是触摸屏行业龙头，出货全球第一产品，目前全贴合产品占比大幅提升，整体未来增速放缓。公司的摄像头产品出货量已经接近国内第一，到2014年4季度有望成为国内第一，并力争在2016年将摄像头业务做到全球第一。另外公司在指纹识别等新领域可期，收购融创天下，移动视频业务构建“硬件+软件”平台系统。我们预计2014-2015年收入为190.2亿和247.3亿；净利润7.88亿和12.03亿；EPS为0.76元和1.17元；对应PE为25.1倍和16.4倍；维持“推荐”评级。　　触摸屏产品占比最大，未来增速放缓。公司收入最大的产品是触摸屏。　　2014年的中报总收入为83亿，触摸屏相关业务为69亿，占比达到80%以上。公司手机触摸屏出货量在2013年底已经达到全球第一，目前主要客户包括三星、中兴、华为等国内大厂商。目前智能手机的渗透率已经很高(60-70%)，触摸屏业务未来的整体增速将放缓。公司触摸屏业务开始走的是更好的性价比以及国内产业链迅速反应的优势。目前全贴合产品占多数，2014年上半年全贴合产品组合销售同比增长509.30%，占主营业务收入的比例达55.84%，但由于组件中液晶显示模组(LCM)的单位价值较高，且其毛利额相对较低，一定程度上拉低了产品的整体毛利率。上半年全贴合产品毛利率为8.25%，而触摸屏的产品毛利率为21.57%。　　摄像头模组增速较快。公司第二大业务目前为摄像头模组。2014年上半年占整体收入83亿中的11.4亿，同比增长1047.67%，占主营业务收入的比例从2013年的3.05%增长到2014年的13.85%；毛利率提高了4.22个百分点到了8.4%，未来随着摄像头模组产能的逐步释放毛利率还将继续提升。2012年底，公司进入摄像头领域，目前公司的摄像头产品出货量已经接近国内第一，到2014年4季度有望成为国内第一，并力争在2016年将摄像头业务做到全球第一。受益于智能手机、平板电脑、3D镜头、安防需求等因素拉动，目前手机摄像头模组市场持续放大，预计未来保持20-30%的持续增长。公司曾经是全球最大的IRCF厂商，在光学领域有深厚积累。2015年公司摄像头产能有望超过2000万/月，目前摄像头业务符合预期，8月出货近1200万颗，9月出货约1400万颗。目前公司摄像头业务进展顺利，已经成为华为、三星主力供应商之一，持续高增长可期。　　指纹识别模组未来可期。公司有望在国内占据绝对领先份额，并完成对前道WL-CSP封装的垂直整合，第一期产能有望达到10KK/月。2014年公司正式进军指纹识别领域，力争在未来二、三年内在非苹果阵营做到全球第一，目前收入尚小。　　融创天下投资，移动视频业务，构建“硬件+软件”平台系统。收购融创天下，是欧菲光的战略升级，由硬件制造商升级为软硬件一体化综合方案提供商。2014年7月，公司公告拟通过受让自然人李建华 、卢可(转让方)持有的德方投资100%的股权的方式，间接收购融创天下100%的股权，约定2014年度、2015年度、2016年度承诺实现的净利润分别不低于6300万元、7500万元、9000万元。融创天下具有国际领先的视频压缩和传输技术，中国移动和央视是目前主要客户。通过客户融创天下间接覆盖2亿用户。通过此次收购，欧菲光将在移动视频领域建立最完整的产业链。　　盈利预测与估值。我们预计2014-2015年收入为190.2亿和247.3亿；净利润7.88亿和12.03亿；EPS为0.76元和1.17元；对应PE为25.1倍和16.4倍；维持“推荐”评级。　　风险提示：消费电子减速，新业务拓展缓慢。　　三聚环保：工程模式有望由外包变为总包推荐评级 　　2014-12-30 类别：公司研究机构：中金公司 　　[摘要]　　公司近况三聚环保发布公告，已于12月27日签订股份转让协议，将以现金方式与华石能源共同收购(51:49)22名自然人和武汉金中工会委员会持有的武汉金中石化工程有限公司100%股权，总价款7694.4万元，对应标的公司2013年净利润8.7倍。　　评论武汉金中前身为中国石化集团公司荆门石油化工总厂设计院，2004年改制转为民营企业。工程设计公司无形资产远大于其有形资产，由初始级别晋升为甲级资质需要近10年的时间以及数十项工程项目经验，同时对于注册建造师和工程师数量有极高的要求。　　武汉金中拥有100多名设计师、高级工程师和国家注册工程师50多名，技术人员实力雄厚。公司具有化工石化医药行业 (炼油工程、石油及化工产品储运)专业甲级工程、石油天然气(海洋石油)行业(油气库)专业、建筑行业(建筑工程)工程、特种设备设计(压力管道、压力容器)等设计单位资质和石化专业甲级工程咨询单位资格，为中国石化工程建设市场资源库勘察设计A级成员单位，拥有专业的工程设计团队，具有丰富的石油化工工程设计与管理经验。公司2013年实现营收5041万元，净利润886万元；2014年1~8月实现营收6049万元，净利润1279万元，预计全年在1500万元以上，51%股权增厚EPS约0.015元(未摊薄).　　三聚环保业务高速发展对工程资质和技术设计的需求越来越大，以往工程项目只能委托给具有相应资质的工程公司去做，公司在整个环节中利润率有衰减。(1)本次收购将弥补工程资质缺失和设计人员不足的短板；(2)今后的工程项目有望由BT垫资模式转为EPC总包模式，由外包改为总包既可以提高项目的利润率水平，同时还可以改善公司经营现金流，减少应收账款；(3)形成有三聚特色的能源高效洁净转化关键技术和集成技术，并防止技术在外包过程中流失。助推产业升级转型，提升核心竞争力。后续三聚将保持武汉金中现有管理团队的稳定，并进一步吸收石油化工、煤化工领域优秀的工程技术人员，促进三聚和武汉金中的可持续发展。　　估值建议暂维持14/15年EPS预测分别0.77元/1.21元(未摊薄)。目前股价对应14/15年P/E分别为33倍/21倍。维持目标价36.3元。维持“推荐”评级。　　风险对标的公司的管理风险；油价及天然气价格进一步下滑。　　综艺股份：增资改道汽车天窗光伏电池业务增持评级 　　2014-12-29 类别：公司研究机构：宏源证券 　　[摘要]　　公告内容：2014年12月29日，公司与韩国周星签署协议，拟对综艺光伏进行等比例增资以将其生产线改造为汽车天窗用光伏电池生产线。增资总额1,260万美元，综艺股份以现金840万美元或等值人民币出资，韩国周星以现金420万美元出资。双方均分三期支付，2014年12月31日之前至少支付增资额的20%，2015年3月31日之前，至少支付增资额的30%，2015年6月30日之前，全部支付。增资完成后，综艺光伏注册资本将由13,980万美元增至15,240万美元，综艺股份、韩国周星分别持股66.7%和33.3%。　　增资引入汽车天窗用光伏电池业务，盘活综艺光伏存量资产。综艺光伏主要从事非晶薄膜太阳能电池的生产，由于相关生产线经过长期调试未能如期达到预定验收标准，现有薄膜太阳能电池在目前传统太阳能光伏市场的竞争力又相对较弱，因此相关生产线2014年未进行生产。为改善综艺光伏的经营状况，盘活存量资产，综艺股份和韩国周星商议决定改造其生产线，用于生产汽车天窗用光伏电池。　　汽车太阳能天窗的应用有望不断推广和普及。目前汽车太阳能天窗已在部分高档轿车上配置使用，其功能主要有：在高温天气里，利用太阳能天窗所产生的电力驱动风机，将车厢外的冷空气导入车内，可大幅降低车内温度；在寒冷冬季，利用太阳能天窗产生的电力对玻璃加温，防止结霜；为汽车黑匣子、汽车远程监控等车内电信设备持续供电；通过太阳能天窗空气循环降温功能还可以提高蓄电池的寿命。我们认为，随着科学技术的不断进步，汽车太阳能天窗的功能还将不断完善和提升，未来应用前景广阔。　　风险提示。汽车太阳能天窗推广低于预期等风险。　　盈利预测及估值。综艺股份正着力将自己打造成为国内最大的彩票设计/销售商，实现移动互联梦；培育多年的股权投资项目恰逢上市重估的黄金时点。我们预计，公司2014-2016年EPS分别为0.05元/0.41元/0.52元，对应PE174.2/21.2/16.8倍，维持“增持”评级。　　中信证券：H股定增启动推荐评级 　　2014-12-29 类别：公司研究机构：中金公司 　　[摘要]　　事件：中信证券今日发布公告，公司拟在H股新发行不超过15亿股份，相当于不超过发行前总股本的13.62%及发行后总股本的11.98%。　　发行价格拟不低于定价日前5个交易日H股收市价平均值的80%。　　评论1。我们预估公司H股募资金额将在340亿港币~380亿港币之间，对应发行前1.8x~2.02x2015eP/B.　　2。资本中介型业务仍是本次增发的主要投向。据公告，70%的增发金额将用于资本中介业务，包括融资融券 ，股权衍生品，固定收益，外汇及大宗商品等。20%的资金将用于公司跨境业务发展及平台建设。　　3。财务影响：本次定增将利好公司长周期内做大资产负债表以及新业务展业，但是短期内将摊薄公司ROE。根据公司管理层指引，我们认为公司15年ROE或将被摊薄至9%左右，中期内有望重回至两位数水平。　　4。业务影响：我们认为相较其他同业，公司拥有更广阔的展业方向，以支撑公司的杠杆率达到更高水平。作为境内优质龙头券商 ，公司领先的资本实力、较早的创新业务布局以及以客户需求为导向的展业方向可支撑公司资产负债表扩张至更大的规模。具体来说，我们认为这些业务包括但不限于：传统投行业务所衍生的对项目执行中夹层融资、过桥贷款等新增需求；融资类业务新增需求以及做市类业务新增需求。新的展业方向并不局限在境内二级市场，而将更广谱地定位于FICC相关的固定收益类、大宗商品类以及国内新的资产证券化类、期权相关的、股权衍生品相关的新产品和新业态。未来2~3年公司的杠杆率水平或将达到4x~5x.　　5。我们上调公司15年净利润预测8.6%至129亿元，中信证券A目前交易于3.0x2015P/B，我们上调公司目标价9.6%至人民币41.76元，维持“推荐”评级。　　风险市场波动风险，创新业务不达预期。

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