卡盘厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
卡盘厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

当锌锭即将迎来传统季节性累库

发布时间:2021-09-11 17:07:33 阅读: 来源:卡盘厂家

锌锭即将迎来传统季节性累库

近日内外锌锭库存呈现一定分化的态势。12月初以来,LME锌库存开始低位回升,而国内锌锭社会库存延续缓慢去化的态势。至12月24日国内锌锭社会库存已进一步下降至9.68万吨的水平,创下了近几年新低。

对于目前国内锌锭的低库存态势,由于2月初中国将进入传统春节假期,我们认为从12月末至1月初开始,需开始关注其传统季节性累库情况。2若曲折试样无目视可见的裂纹月底至3月初,库存将再度转为去化周期。

故春节前后的传统季节性累库量,若低于或接近近几年的平均水平,则后期进入去库周期,锌锭低库存态势将再度凸显,对锌价的支撑作用明显。

若库存累库量接近或高于近几年的累库量的较高水平,则后期进入去库周期,锌锭库存的支撑作用相对不明显。

因此,下述我们将对今年春节前后国内锌锭的供应和需求进行分析和展望,从而预测今年春节前后国内锌锭社会库存的累库情况。

二、春节前后国内锌锭供应或缓慢增加

对于国内锌冶炼产出,11月份锌冶炼产出环比微幅增加,预计12月份环比也小幅回升,月份仍有进一步上升的空间。

其一,锌冶炼利润回升或缓慢推升冶炼开工水平

11月份以来,国内锌矿加工费进一步抬升,且反弹力度加快。至12月21日,国内自产锌矿加工费和进口锌矿加工费已分别提高至元/吨和美元/吨的较高水平。随着锌矿加工费的上升,国内锌冶炼利润也回升至相对可观的水平。这对国内现有的冶炼产能的发挥有较好的刺激作用。12月-明年2月份,受寒冷天气以及春节假期影响,北方地区锌矿将有部分减产情况。但预计进口锌矿将进一步流入并补充国内。因此,锌矿供应仍将进一步趋松,锌矿加工费也有继续上涨的空间。

其二, 2019年1月份冶炼企业开工进一步恢复

11月下旬,云锡文山锌铟10万吨锌冶炼项目正式投产,湖南轩华6万吨冶炼系统也恢复生产;豫光、驰宏及铜冠小幅提高开工率。不过河池南方将检修,但影响较小。同时,株冶将逐步减少矿产锌的产出,增加外部采购量。据安泰科估计,12月锌冶炼产出将小幅回升至40万吨以上的水平(安泰科统计的11月冶炼产出量为39.6万吨)。

从1月份来看,部分冶炼企业有进一步复产的计划。包括了株冶、豫光、驰宏永昌和葫芦岛锌业等冶炼企业。加上较好的冶炼利润支撑现有冶炼产能的释放,估计1月份冶炼产出有望进一步抬升至42万吨以上。同时,今年春节期间多数冶炼厂生产有望维持高开工状态。预计2月份产量或达到40万吨左右。

综上,预计2018年12月产量与2017年同期相平,2019年月锌冶炼产出同比2017年月份和2018年月份,有小幅增加的可能,增量估计为万吨。

此外,从锌冶炼进口来看,一方面,预计锌价内强外弱格局暂时难以扭转,短期锌进口盈利窗口有小幅打开可能。12月中旬以来,锌基本面呈现内强外弱格局。国内锌锭社会库存进一步缓慢去化,国内锌现货升水不断抬升;LME锌库存低位反弹,LME锌现货月升水。在此背景下,锌价内外比值再度回升,锌进口亏损幅度逐渐收窄,不排除12月底至2019年初进口窗口有再度打开可能。不过,从另一方面来看,月份适逢春节假期,进口业务将受到影响。目前来看,近期国内保税区锌锭库存有一定的积累。因此,若锌进口盈利窗口打开,或主要带动保税区锌锭库存转移至国内。我们预计12月份国内锌进口量相对有限,或低于4万吨的水平。而2019年月份受春节假期影响,或也持稳于2018年月份月进口量4万吨以下的水平。

故未来一段时间国内锌的供应增量,主要依靠国内锌冶炼产出的释放。目前来看,国内整体锌冶炼供应有缓慢回升的可能。

三、下游企业开始清库,今年春节停工时间可能较长

2019年2月4日即为除夕,故预计1月份将开始有企业陆续准备春节放从而造成终究复合材料部件在性能、本钱、寿命等方面的巨大差异假。

从目前的经济形太原市迎泽区小5台小学举行了以“变废为宝 巧制花灯 情智校园展风采”为主题的花灯展暨新春贺元宵的活动势来看,国内消费不景气,汽车、家电产销明显回落,加上出口受中美贸易政策不确定性所影响,形势严峻。终端消费疲弱,也拖累锌初端消费端表现欠佳,今年镀锌、压铸锌等行业开工同比均出现下调。此外,镀锌等锌初端下游企业受两头积压,2018年期间亏损明显。因此,年末镀锌等企业由于库存水平偏高,加上现货销售压力凸显,故目前企业开始放缓开工,以清库为主。且年后整体经济维持向下预期,故预计今年春节假期,多数锌初端和终端下游企业较往年或将2.材料是不是有问题;提前放假,且放假时间较长。

四、此次春节前后锌锭库存累库量估计

综合上述的分析,根据锌的产业链上下游的情况来看,今年春节前后的状况类似于去年的情况,即“冶炼开工意愿较高,下游消费偏弱”。我们估计此次春节前后的传统季节性累库量,也将接近于2018年春节前后的累库水平,累库量或将达到20万吨以上,处于历年来的偏高水平。

据我的有色数据显示,至2018年12月24日,国内锌锭社会库存为9.68万吨。估计近期锌锭社会库存将开始缓慢增加,春节后库存高点在2019年2月底-3月初出现,为30万吨左右。

因此此次春节后库存高点,或与2018年、2017年和2015年同期基本相当,处于一般的库存水平。

从历年春节后的行情走势来看,锌锭库存水平对锌价有一定的影响,同时锌价的走势也将部分取决于后续的市场供需预期。因此,若此次春节后锌锭的库存水平累积至30万吨左右,锌锭库存对后续锌价的影响或偏中性。

临江西装订制
临江西装订做
临江西装定制
临江西装定做