争论超宽松利弊G20与IMF各执一词

本报记者 陈听雨

18日至19日，二十国集团(G20)在美国首都华盛顿召开了财长与央行行长会议。针对近期市场普遍关注的日本央行推出超宽松货币政策，尽管G20一再表示反对“竞争性”汇率贬值政策，但G20仍发表公报公开支持日本的货币政策。此间同时举行的国际货币基金组织(IMF)和世界银行2013春季年会则呼吁各经济体央行，在为修复金融系统提供更多空间的同时，警惕货币政策过度宽松带来的金融风险。

G20为日本央行“撑腰”

货币政策是此次G20财长与央行行长会议关注的核心议题之一。G20公报指出，各国货币政策需先行确保国内物价稳定，并有利于支持全球经济复苏，同时各国也需对宽松政策措施可能带来的负面影响表示警惕。

公报特别指出：“日本近期的超宽松政策行动旨在制止通缩并支持国内需求。”这一措辞被市场解读为G20对日本超宽松货币政策，以及由此产生的日元汇率下跌给予的公开支持。G20发表公报后日元快速下跌，19日美元对日元汇率大涨1.34%。日本央行行长黑田东彦19日称，日本的货币政策已获全球认可。日本财务大臣麻生太郎亦称，该国货币宽松措施并非旨在干预汇市，这一初衷已得到各界承认。

G20在公报中同时表示，将关注包括日本在内的多国大规模货币刺激措施的负面影响。据报道，这部分内容是在韩国的要求下写入G20公报的，希望以此体现新兴经济体的诉求与担忧。此前，二十四国集团(G24)部长级会议在华盛顿发布共同声明呼吁，各国需提防发达经济体宽松货币政策可能造成的溢出效应，警告负面效应会对新兴经济体造成冲击，要求各国央行做好监管与危机应对预案。墨西哥财长、G24集团主席卡索表示，发达经济体央行实施的宽松货币措施，可能带来通胀与大宗商品价格攀升的风险。

IMF警示“超宽松”风险

IMF和世界银行同时在华盛顿召开2013春季年会。IMF20日警告称，发达经济体对货币政策刺激经济增长的期望过于盲目，央行实行长期零利率政策的负面效应正逐渐升温，无节制的宽松政策存在风险。IMF认为，尽管各国央行决策者对低利率政策的影响存在分歧，但都没有对“去宽松化”做好准备。

IMF指出，美联储、欧洲央行等发达经济体央行都十分清楚零利率方案的弊端是什么，但为刺激经济发展并稳定通胀水平，不得不执意采取长期零利率政策。英国央行行长默文 金日前表示：“眼下的问题是，货币政策似乎保证了太多的宏观经济目标，或者说央行给了市场太多的、超出职责范围的期待。”美联储副主席耶伦也表示，“金融危机爆发前，与宏观经济息息相关的金融稳定性和货币政策是相辅相成的，但是目前，金融稳定性已经成为主导货币政策的决定性因素。”

IMF表示，长期实施超宽松货币政策存在三大潜在风险，甚至有可能使全球经济重蹈金融危机的覆辙。首先，低利率环境使企业债务发行标准松懈，导致企业债激增，这种现象通常发生在信贷周期后期的高风险阶段；其次，宽松货币政策效应已有蔓延至新兴经济体的迹象，新兴经济体的一些企业以外汇借款形式大规模融资，必将积聚巨大的外汇风险；第三，一旦超宽松政策退出，市场利率将会上升，由此引发的股市、债市以及信贷市场和大宗商品市场的波动，将对经济增长带来不可避免的冲击。

IMF在最新《全球金融稳定报告》中警告，金融危机遗留下来的“旧风险”和发达国家宽松货币政策带来的“新风险”仍对全球金融稳定构成威胁，若各国决策者应对迟缓，可能再度酿成新的金融动荡。

此外，IMF在上周发表的最新《世界经济展望》中表示，全球经济正逐步复苏，预计今明两年全球经济增速将分别为3.3%及4%。发达经济体下半年经济活动有望逐步复苏，美国内需活跃，欧元区经济仍显疲态。IMF将对发达经济体2013年经济增速的预期由1月做出的1.3%下调至1.2%。

国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜 拉加德（右）在记者会上发言。

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